一、生产情况

　　10 月份，北方冬麦区大部时段多晴好天气，土壤墒情适宜，冬小麦播种出苗顺利，麦播 进度明显快于上年同期。江淮、江汉和西南麦区大部墒情适宜，利于小麦播种出苗；重庆南 部降水偏少，部分麦田墒情偏差，影响麦播。截至 10 月底，西北、华北和黄淮冬小麦处于播 种出苗至三叶期、部分地区进入分蘖期；江淮北部、江汉和西南等地进入播种期。河北、山 东，河南北部等地部分冬小麦发育期偏晚 4-7 天，全国其余大部产区发育期接近常年同期或 偏早。预计 11 月有 5 次冷空气过程影响冬麦区，强度中等到偏弱，大部气温偏高、降水正常 到偏少，利于北方冬小麦冬前抗寒锻炼和形成壮苗，也利于南方小麦播种出苗和幼苗生长。 黄淮南部降水偏少，部分麦田可能旱象露头不利麦苗稳健生长；西北地区东部可能多阴雨寡 照天气，不利于冬小麦健壮生长。

　　二、供求平衡分析

　　2021 年秋季北方冬麦区多雨、渍涝突出，陕西、山西、河北、山东、河南等地冬小麦播 种明显推迟，冬前分蘖不足，弱苗比例明显高于常年和上年同期。受不利天气等因素影响， 预计 2022/23 年度国内小麦播种面积将小幅下降。尽管去年小麦秋冬种开局不利，但今年春 季转化良好，生产形势总体赶上常年水平，明显好于预期。预计 2022/23 年度国内小麦总产 量 2505 亿斤， 同比增加 75 亿斤。预计我国小麦进口量将有所减少，但仍高位运行，预计 2022/23 年度小麦进口 130 亿斤，同比减少 62 亿斤。

　　国内居民面粉消费整体维持稳定；受小麦玉米比价回归、稻谷去库存等影响，2022/23 年度饲料企业使用小麦的数量同比大幅减少；工业消费持稳略减。预计 2022/23 年度国内小 麦消费总量为 2318 亿斤，同比减 197 亿斤。其中口粮消费 1796 亿斤，同比增 6 亿斤；饲料 小麦用量 200 亿斤，同比减 200 亿斤；工业用粮 206 亿斤，同比减 4 亿斤。预计 2022/23 年度国内小麦供需呈整体宽松格局。

　　三、市场价格走势综述

　　（一）10 月份麦价进入阶段性上行通道

　　10 月份，国内小麦价格市场进入阶段性上行通道。此次上涨行情从 9 月底开始，截至 10 月底仍在向上运行，面粉加工企业小麦收购价主流价格已从 1.55 元/斤附近涨至 1.6-1.63 元 /斤区间，整体涨幅在 6-7 分/斤。此次上涨主要有阶段性供需偏紧引起，不过在此期间每周 上涨 1-2 分/斤，比较平均也比较稳定，与去年同期麦价走势基本一致，幅度略小于去年同期。 据中华粮网数据中心监测显示，截至 10 月底，全国主要小麦平均价格为 3238 元/吨，环比涨125 元/吨，涨幅 4.02%；同比涨 538 元/吨，涨幅 19.93%。

　　（二）成本提升且需求回暖 面粉整体上行

　　进入四季度，终端市场的面粉需求相比之前有较为明显的回暖，面粉走货速度也明显加快，再加上天气迅速转凉，面粉储存难度大幅降低，经销商采购补库意愿也有所上升。受到 原粮采购价格不断上涨的推动，面粉价格也整体上行，但幅度远不及小麦涨幅，不过鉴于出 货量增大，再加上麸皮等副产品价格较高，粉企加工利润尚可，暂时不必大幅上调面粉销售 价格。据中华粮网数据中心监测，截至 10 月末，全国主要粮油批发市场特一粉交易均价为 3656 元/吨，较上月同期涨 58 元/吨。

2022 年 10 月末全国主要粮油市场小麦/面粉交易价格

单位：元/吨

　　四、影响价格变化的因素分析

　　（一）阶段性上量明显减少推高麦价

进入 10 月后，小麦市场的上量一直不多，一方面是因为秋粮集中上市，贸易商关注重点 转移到秋粮购销，由于小麦一直未达到理想价格，出售热情不高；另一方面，近期不少区域 发生疫情或实行管控，影响小麦正常流通，也推高了物流成本，造成上市量持续减少，受影 响的粉企通过涨价补量，但效果不佳，进一步推涨了麦价。再一方面，10 月份国家最低收购 价小麦拍卖并未重启，每周仅少量投放部分新疆临储小麦，各地的地储拍卖投放量也有限， 难以有效缓解当前的阶段性供需偏紧状况。

　　（二）面粉需求进入旺季 粉厂提价采购原粮

　　进入四季度以后，面粉消费持续逐步回暖，面粉走货速度加快，但面粉加工企业的小麦 到货量普遍不高，尤其是受疫情影响的地区上量更加困难，粉企不得不持续提价刺激上量。 面粉价格在原粮采购成本不断上升的推动下有所上行，再加上近段时间以来猪价上涨使得饲 料需求上升，麸皮价格因此一直处于高位且不断上行，给了面粉加工企业进一步上调原粮采 购价格的空间。

　　（三）看涨心态占据上风 持粮待售情绪较浓

　　10 月下旬麦价运行至 1.6 元/斤附近，部分贸易商觉得价格已够本就出货解套，上量有 所增多造成价格出现了一小波回落，但并没有造成踩踏效应，面粉加工企业试探性下调小麦 采购价格近仅五天后，便因到货量回落不得不再度提价，小麦市场持粮待售情绪依然较浓， 看涨心态占据上风。

　　五、国际市场及进出口情况

　　美国农业部 10 月供需报告显示，2022/23 年度全球小麦供需数据的调整包括供应、消费、 贸易和库存下调。小麦供应数据下调 190 万吨，为 10.577 亿吨，因为美国和阿根廷的产量降 幅超过了欧盟产量增幅，不过全球小麦产量仍将是历史最高纪录。全球小麦用量下调 90 万吨， 为 7.902 亿吨，因为食品、种子和工业用途 (FSI) 降幅抵消饲料用量和其它用量的增幅。全 球小麦贸易下调 60 万吨，为 2.083 亿吨，因为美国和阿根廷的出口降幅超过欧盟的出口增幅。 全球小麦期末库存下调 100 万吨，为 2.675 亿吨，主要是因为美国的库存减少。10 月国际小 麦震荡回落，期间波动幅度为明显。受黑海地区小麦出口前景不确定以及不利天气等因素交 错影响，美麦期价整体走势呈现先扬后抑态势，美元走强一定程度上削弱美国小麦出口竞争 力。

　　截至 10 月 29 日，CBOT 美软红冬小麦主力合约期价报收于 322.7 美元/吨，较上月末的 328.95 美元/吨，下跌 6.25 美元/吨，跌幅 1.9%。10 月 31 日美国美湾近月交货的美国 2 号 软红冬小麦 FOB 价格为 377 美元/吨，合人民币 2704 元/吨，到中国口岸完税后总成本约为 3538 元/吨 (不含加征关税) ，较上月同期涨 102 元/吨。

　　海关数据显示，我国 9 月份小麦进口量为 37 万吨，同比减少 2.2%；1 至 9 月份累计小麦 进口量为 662 万吨，同比减少 12.8%。

　　六、后市预测

　　本阶段小麦上涨行情仍在持续，麦价整体跨过 1.6 元/斤台阶之后，上涨速度略有放缓， 从之前的每周接近 2 分/斤的涨幅，缓至每周 1 分/斤左右。短期来看，小麦行情震荡仍是围 绕上量变化，1.65 元/斤是新麦又一大关口，区域供需紧张的地区还有望向上突破，局地疫 情对上量影响比较明显的地方价格或会刷新阶段性新高。但随着价格再度上涨到一定高位， 吸引贸易商出货，部分厂家到货将再度增多，或会再度试探性小幅回调，行情将进入高位震 荡。毕竟当前只是上量少而不是市场缺粮，粉厂也没法持续承受过度压缩利润空间，不能无 上限地上调价格来刺激上量。建议后期关注：一政策麦拍卖情况变化；二玉米与小麦价差关 系的变化；三终端市场需求的阶段性变化；四疫情影响范围和程度变化；五国际小麦市场形势。